国际期货代理 基差大幅走弱 PTA进入累库周期 (综合服务 - 金融保险)
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国际期货代理 基差大幅走弱 PTA进入累库周期 | |
近期PTA基差明显走弱，其中2309合约基差由今年最高点800元/吨下跌至300元/吨附近，2305合约由最高点200元/吨下跌至0轴附近。本周，已从周初的升水2309合约500元/吨以上迅速走弱到升水2309合约300元/吨左右。 “基差大幅走弱的原因在于期现价格同时快速下行，并且现货价格下跌的速度大于期货价格下跌的速度。”申万期货分析师袁玮表示，“五一”假期期间，江浙终端加弹、织造、印染局部停车放假，负荷下行至60%、43%、64%附近。假期后加弹、织造重启，目前，江浙加弹开机率70%，织机开机率64.5%，印染开工率71%。 “5月PTA检修量较多，上游PX供应偏紧状态维持，调油逻辑尚未证伪，因此整体期现价格仍有上升空间，但可能由一季度的现货涨速高于期货转化成现货涨速低于期货。” 事实上，基差大幅走弱符合基本面变化的情况。4月份以来，下游聚酯的负荷持续下滑，从九成以上高位滑落，而PTA装置随着利润好转大多正常运转，且新装置嘉通能源二期投产也较为顺利，更有停车许久的蓬威石化在尝试重新开机。“整体来说，供应端在持续增多，而需求的负反馈已经传导到聚酯端，在此情况下，PTA库存持续累库，4月累库20万吨以上，尤其是港口库存持续累积，PTA现货从前期的紧张到逐渐宽裕，现货基差大幅走弱也是情理之中。” 基差大幅走弱反映出PTA的整体供需格局及库存情况出现了改变，前期流通库存偏少的现象已有所改善。 “基差走弱主要是由于PTA整体流通库存量的上升。”一方面近期2305合约持仓量大幅下跌，整体交割压力缓解，前期供应商为交割准备而回购的现货有部分流出；另一方面，聚酯负荷下行而原料端PTA开机负荷维持，导致整体PTA出现累库。 市场需实时关注调油需求及聚酯负荷变动对其的影响，以及台风等黑天鹅事件对物流及开工的影响，这是后续影响PTA走势的核心因素。 http://www.gjqhdl.cn/ 详情请咨询QQ：3406606904 群：494745547 | |
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