盈亚证券咨询 捡漏机会！无套利机会下海尔智家H股股价相较A股股价的折价率 (综合服务 - 投资合作)
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盈亚证券咨询 捡漏机会！无套利机会下海尔智家H股股价相较A股股价的折价率 | |
海尔智家于7月31日发布私有化海尔电器的方案，在无套利机会下，海尔智家H股股价相较A股股价的折价率近35%。 海信家电的H股流通市值仅46亿元，A股为147亿元，流通盘相对海尔智家较小。所以，海尔智家H股较新发行的A股股份的折价幅度，应该小于海信家电（折价幅度中枢约30~35%）。 当前按照无套利情况下计算出的35%折价率已经偏高，因此安信家电认为海尔智家H股相对海尔智家A股的折价幅度将收敛。海尔智家于7月31日发布私有化海尔电器的方案，其后海尔智家和海尔电器的股价表现如图所示。 假设海尔智家A股股价定价相对公允，且市场无套利机会，即私有化方案下，海尔电器股东不享有收购溢价，可推算出在无套利机会下 海尔智家 新发行H股的合理股价。可以发现，无套利机会下 海尔智家H股股价相较A股股价的折价率近35%。这一比例是否合理？ 参考A+H股公司的折溢价情况，A+H股公司的H股股价较A股股价均有一定幅度的折价。海信家电 的H股流通市值仅46亿元，A股为147亿元，流通盘相对 海尔智家较小。 所以， 海尔智家 H股较新发行的A股股份的折价幅度， 应该小于海信家电 （折价幅度中枢约30~35%） 。当前按照无套利情况下计算出的35%折价率已经偏高，因此安信家电认为海尔智家H股相对海尔智家A股的折价幅度将收敛。 | |
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