盈亚研究：快递行业持续高增长，618或将再创高峰 (综合服务 - 投资合作)
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盈亚研究：快递行业持续高增长，618或将再创高峰 | |
快递行业景气度正持续复苏。1-4月，我国社会零售总额同比下降16.2%，但受疫情期间居民外出减少、线上消费渗透的影响，实物商品网上零售额同同比增长8.6%，实物网购占比提升至24.1%，较19年底提升3.4个百分点。因此，带动快递业务量同比攀升。数据显示，1-4月，快递行业累计业务量增速11.5%，尤其是3-4月快递行业全面推动复工复产后，行业单月业务量增速分别23%及32%， 具体来看，4月，全国快递业务量完成65亿件，同比增长32.1%；业务收入720.9亿元，同比增长21.7%。产品结构来看，异地快递业务引领增长，同城/异地/国际及港澳台同比增速分别为22.6%/34.3%/29.8%。地区分布来看，中西部地区增速持续高于东部，快递下沉趋势明显，东部/中部/西部地区票件量增速达到30.9%/37.7%/36.1%。而邮政局的数据则显示，五一假期期间，受“双品网购节”和农产品网络热销等因素拉动，全国邮政行业共揽收快递包裹11.0亿件，同比增长41.8%。 快递单价方面。4月，全国快递业务单价11.1元，同比下滑7.9%，环比下滑0.8%。产品结构来看，不同产品涨跌差异明显。同城/异地/国际及港澳台单票收入分别同比变动-7.6%/-14%/+34.7%，环比变动-2.9%/-6.3%/+24.8%。地区分布来看，单票价格保持下跌，中部地区环比下跌明显。东部/中部/西部地区单票收入分别为11.1/10.0/12.7元，分别同比变动-8.2%/-1.9%/-11.4%，环比变动-0.3%/-3.4%/+0.2%。 5月份，由于高速恢复收费，结合行业需求明显回暖，快递行业延续良好的增长态势。国家邮政局发布的数据显示，5月份快递发展规模指数为291.1，同比增长37.1%。快递业务量预计完成73亿件，同比增长39.6%；快递业务收入预计完成810亿元，同比增长31%，增速创2018年2月以来新高。各大快递公司先后宣布上调快递价格，行业单价有望止跌回升。进入6月份，疫情后首个电商购物节618重磅来临，快递量高概率跟随网购量大幅提升，进一步提升快递行业的景气度。 今年电商618十分特殊，一是由于疫情期间压制了部分需求，报复性消费有望随着商家、平台的大幅优惠而得到彻底释放；二是疫情期间商家库存积累，急需一个去库存的契机，而“618”恰逢其时；三则是因为今年消费者线上消费模式进一步得到培养，且直播电商、网红带货等新型线上引流、促销方式的出现亦为线上购物注入更多的新鲜与活力。因此，尽管现在距离618还有逾10天的时间，但各大电商平台却早在5月中下旬就备战今年的电商618活动。例如，5月21日起，京东就已经拉开年中大促的序幕，定金翻倍、折扣、现金红包等，各种促销玩法吸足眼球。5月25日0点，天猫开启“618”预售，除预售定金翻倍的力度外，每满300元减40元也如约而至，更有聚划算百亿补贴、0点前X分钟/小时/件、超级红包等。快手推出“618快手电商狂欢月”活动，包括“1个大事件+6大主题季+4大创新活动”共11个营销模块；抖音推出“线上不打烊”、“护航计划”等构建自身直播电商流量闭环。 在各大电商平台和互联网厂商的积极造势下，今年电商618可谓热闹非凡。根据国家邮政局，2019年618期间，快递揽件量达31.9亿，同比增长26.6%，由于持续时间长于双11，大促期间合计揽件量高于双11期间。今年快递量有望延续高增长。 疫情影响下，快递行业受益于电商发展，行业景气度优于其他交运子行业；叠加国家出台措施降低物流成本，快递公司直接受益，上市公司层面，可关注龙头企业。 顺丰控股(002352)：国内领先的快递物流综合服务商，今年一季度公司件量实现17.2亿件，同比增长77.1%，远高于行业3.2%的增速；4月完成业务量6.11亿票，同比增长88%，保持超高速增长势头。 韵达股份(002120)：国内快递业领军企业之一，公司拥有59个枢纽转运中心，自营比例为100%，自动化设备持续投入和升级，综合操作效率同比提升54%；今年一季度公司市占率为15.2%，同比提高0.5个百分点；阿里入股2%；子公司认购德邦股份非公开发行股票。 | |
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