盈亚 普跌之中，如何找到最强科技龙头 (综合服务 - 金融保险)
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盈亚 普跌之中，如何找到最强科技龙头 | |
-=2019年的第175个交易日=- 当前排科技股开始调整，资金更加不淡定了。集体下杀的情况一出现，痛苦是肯定的。 但更痛苦的大概是，后面别人又给涨回去了，自己手里的却直接躺在地板上起不来。 甚至有可能出现满仓科技股依旧踏空的情况。 所以到了下午，可以明显地看到资金把仓位往科技白马身上挪。 纵向比较看，科技股自身的逻辑，其实还在。 无论是LPR的精准放水，还是5G带来的业绩反转，甚至还有科创板带动的估值修复，这些对科技股提振的东西都依旧成立。 后续估值提升的契机有两方面，一是政策持续加力并进一步引导科技创新发展，风险偏好继续上行；二是经济实质性企稳，压制风险偏好的因素阶段性消除。这一块，有待观察。 但横向比较看，当前科技股的调整就存在必然性。 首先看估值，科技股估值的提升进入下半场，业绩支撑成重点。 科技龙头们的估值平均数为55.6倍， 中位数为46.6倍，高于TMT50估值水平和中小板估值，低于创业板估值。 鉴于当前整个政策和流动性环境，参考2013年科技股以及估值运行的情况， 科技股估值由2012年底的22倍左右上行至2013年5月最高的41倍左右，提升幅度86%，随后估值的上行结束，业绩主导，科技指数继续上行。 目前科技股估值由2018年底的25倍左右上行至目前的40倍左右，提升幅度为 60%，估值的上行空间有限。 其次看业绩，以计算机板块为例，整个板块内公司的业绩分化十分严重，头部公司依旧赚取最高利润。 头部公司即使扣非净利润增速下滑，但仍高于行业整体；尾部公司盈利能力依旧较弱，波动性很大。 计算机板块整体为不到10%的收入增速，以及更低的扣非净利润增速。 最后看近期的央行操作，多少也让市场对于“宽松”的想法，有点动摇了。 所以这个阶段我并不提倡大家去找低位的科技股。 科技股炒作的时间并不短，华为这个明牌也摆了好长时间，你说要真是好股，资本能不看到吗？怎么还会有所谓的低位存在？ 好资产，不会便宜到哪去，尤其在风口来临的时候。 所以在调整的时候，要紧盯高位调整却不深的龙头个股。机构今天的调仓方向也是科技白马。 午后拉升的半导体概念，开运昨天也有过简单的分析，这一块是华为供应链里头、国内大陆公司最欠缺的部分，想象空间反而是最大的，加上景气度又持续上升，作为华为最肯定的芯片供应商，圣邦股份涨停。 其他有类似发展路径的芯片股，预计后面也会被机构不断增仓。 从受益程度看，模拟芯片、PCB龙头依旧是关注重点，等待调整后的上车节点。（具体见9月18日文章） 结构上来看，电子的估值相对较高，细分领域中，集成电路和PCB的估值最高，前者景气度持续上升，后者景气度反转。 在5G建设周期持续推进和自主可控的背景下，需要持续关注订单能否放量， 营收能否反转。 相关推荐：以史为鉴：百倍股辈出的苹果产业链，华为将如何复制？ 盈亚证券咨询免责声明：本文的信息不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。作者力求本文所涉信息准确可靠，但并不对其准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用本文信息引发的损失承担责任。 | |
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